Зв'язок між державним боргом та економічним розвитком: перспективи для України у контексті ризику рецесії та макроекономічної нестабільності

Abstract

Робота присвячена дослідженню взаємозв’язку між динамікою державного боргу та економічним розвитком України в умовах зростання макроекономічних ризиків, спричинених воєнними діями, структурними дисбалансами та фіскальними обмеженнями. Розглянуто теоретико методологічні засади формування боргової політики та механізми впливу боргових інструментів на економічне зростання, проаналізовано динаміку та структуру державного боргу України у 2015-2025 рр., а також визначено роль зовнішніх кредиторів у забезпеченні фіскальної стабільності й стійкості макроекономічної системи. У роботі оцінено вплив боргового навантаження на макроекономічні показники, інвестиційну активність, інфляційні процеси та валютні ризики, окреслено ризики боргової залежності й можливі наслідки боргових шоків. Сформульовано пропозиції щодо оптимізації боргової політики, зокрема вдосконалення структури запозичень, мінімізації валютних ризиків, розвитку внутрішнього ринку ОВДП та підвищення ефективності використання залучених ресурсів. Рекомендовано адаптацію світового досвіду управління боргом до українських умов у контексті воєнних і післявоєнних викликів.

The study examines the relationship between public debt dynamics and Ukraine’s economic development under conditions of heightened macroeconomic risks caused by wartime disruptions, structural imbalances, and fiscal constraints. It outlines the theoretical and methodological foundations of debt policy formation, analyses the mechanisms through which debt instruments influence economic growth, and assesses the dynamics and structure of Ukraine’s public debt in 2015 2025, including the role of external creditors in ensuring fiscal stability and macroeconomic resilience. The research evaluates the impact of debt burden on key macroeconomic indicators, investment activity, inflationary processes, and exchange-rate risks, while identifying the threats of debt dependence and potential effects of debt shocks. The work formulates recommendations for optimising Ukraine’s debt policy, including improving the structure of borrowings, minimising currency risks, strengthening the domestic government securities market, and enhancing the efficiency of using borrowed resources. The adaptation of relevant international practices of public debt management to Ukrainian conditions in the context of wartime and post-war challenges is also proposed.